Trots sänkta räntor lyfte inte fastighetsaktierna under 2024. Bra köpläge för 2025, menar fastighetsanalytiker som Fastighetstidningen har talat med.
I början av 2024 rådde en viss optimism för att fastighetsaktier skulle fortsätta klättra uppåt efter en stor uppgång under hösten 2023 – det drivet av fortsatta aviserade räntesänkningar.
”Stora vinnare på sänkta räntor”, skrev Privata Affärer den 24 januari. Liknande tongångar kom även från andra håll.
Men när man summerar 2024 är det tydligt att fastighetsaktierna som helhet underpresterat jämfört med andra sektorer på börsen, och det blev inte som experterna hade förväntat sig.
Index för fastighetsbolagen slutade i princip på samma nivå från årets början till slut. Att jämföra med OMX för hela Stockholmsbörsen som var upp med nästan 11 procent.
Inte heller i starten av 2025 tycks fastighetsaktier locka investerare, i skrivande stund är index ner med 0,16 procent samtidigt som börsen i stort redan trampat upp med 2,5 procent. För bolag som arbetar inom kraftförsörjning och energi är uppgången över 3 procent.
För Arvid Lindqvist, portföljförvaltare av fastighetsfonder på Catella, är signalen att marknaden är på botten och att det är läge att köpa fastighetsaktier.
– Man ska köpa i botten av en kurva och inte i toppen. Min bedömning är att marknaden överreagerat på det som händer i USA där långräntorna stigit. Men ser man till de svenska förutsättningarna har vi fortsatt en ekonomisk återhämtning och fler räntesänkningar att vänta, säger Arvid Lindqvist.
Hans påpekar att vi lämnat lågräntemiljön, och fastighetssektorn kommer att behöva anpassa sig till högre, långa räntor.
– Avgörande är dock om realräntan fortsätter att vara hög. Min bedömning är att Europas regeringar och ECB måste göra något för att få i gång den svaga ekonomin i Europa vilket troligtvis kommer att leda till en högre inflation och lägre ränta än marknadskoncensus. Då blir det fler som blickar mot reala tillgångar som fastigheter.
Och hur mycket kommer kurserna att stiga för fastighetsbolagen?
– Fram till sommaren visar vår modell att fastighetssektorns kurser ska upp mellan 18 och 77 procent. Det är data och baseras på olika makroparametrar, säger Arvid Lindqvist.
Nu är aktiemarknaden lika mycket psykologi som siffror. Emil Ekholm, fastighetsanalytiker på Pareto Securities, ser att det finns en oro för att inte minst de kommersiella bolagen ska få ökande vakanser och mer pressade hyror.
– Den oron avspeglar sig också i att många av bolagen med stor exponering mot kommersiellt och framförallt Stockholm har gått sämst under 2024. Bättre utveckling har det varit för logistik och en del bostadsbolag.
Likt Arvid Lindqvist tror även Emil Ekholm att fastighetssektorn kan lyfta, men att det först kommer att ske andra halvåret.
– Det finns risk att det första halvåret kommer att vara svagt. Vi ser relativt få triggers som skulle ändra sentimentet så länge det finns osäkerhet kring inflationen och den långsiktiga räntan.