[ Annons ]

Fastighetsägarnas chefekonom Tomas Ernhagen, och många med honom, trodde in i det längsta på ytterligare sänkningar av reporäntan från Riksbanken. På onsdagen meddelade banken istället att räntan just nu får ligga där den är, ett besked som Tomas Ernhagen misstänker kan kopplas samman med det inställda amorteringskravet.
Publicerat 29 april, 2015

"Svårt att följa Riksbanken"

Fastighetsägarnas chefekonom Tomas Ernhagen, och många med honom, trodde in i det längsta på ytterligare sänkningar av reporäntan från Riksbanken. På onsdagen meddelade banken istället att räntan just nu får ligga där den är, ett besked som Tomas Ernhagen misstänker kan kopplas samman med det inställda amorteringskravet.

I princip alla bedömare, inklusive undertecknad, hade räknat med att Riksbanken skulle sänka räntan ytterligare ett snäpp. Det gällde även de som var av åsikten att en sänkning egentligen inte behövs. Nu blev det inte så. Räntan lämnades på oförändrade -0,25 procent. Varför var bedömarna så övertygade om en sänkning? Det enkla svaret är att alla signaler från Riksbanken tydde på detta.

[ Annons ]

Det fanns en tid (även om det var länge sedan) då Riksbanken satte en heder i att inte överraska marknaden. Transparens var ett honnörsord som hölls högt. Numera verkar det omvända gälla. Marknaden ska tas på sängen. Den 18 mars slog Riksbanken till med en sänkning mellan två ordinarie räntemöten. Det hade ingen räknat med. Agerande gjorde att alla plötsligt kände sig övertygade om att Riksbanken slutat kämpa mot hushållens bolån med hjälp av räntan. Istället var det kampen mot inflationen som skulle överskugga allt och i så fall gällde det att få upp allmänhetens förväntningar på den framtida inflationen. Annars skulle risken vara stor att löneavtalen och pristrycket skulle hamna på för låga nivåer, med risk för varaktig deflation.

Med dagens besked återkommer osäkerheten om vad Riksbanken ser som sitt mål. Under presskonferensen efter beskedet mumlade Riksbankschefen Stefan Ingves återigen om hushållens skulder. Det går inte att komma ifrån tanken att det var Finansinspektionens inställda amorteringskrav som gjorde att en planerad räntesänkning plötsligt ställdes in. Samtidigt signalerade dock Riksbanken att en sänkning troligen kommer relativt snart, kanske i samband med räntemötet den 2 juli, kanske ännu tidigare. Banken säger sig stå beredd att sänka räntan vid minsta tecken på att inflationstendenserna kommer av sig eller att kronan börjar stärkas för mycket. Dessutom är den bredd att göra annat än att sänka räntan, som att låna till företag via bankerna, att köpa andra värdepapper än statsobligationer och att intervenera på valutamarknaden.

Givet banken signaler kan vi därför räkna med att det blir en sänkning senast den 2 juli, eller inte… Det är bara att konstatera att det numera är svårt att följa Riksbanken.

Tomas Ernhagen, chefekonom Fastighetsägarna Sverige

[ Annons ]

[ Nyheter ]
[ Reportage ]
[ Krönikor ]
[ Papperstidningen ]